La crisis de los 'subprimes' repercute también en el bolsillo de los jubilados. (Ex-press)

Hasta el momento, el descalabro hipotecario estadounidense le ha costado 30.000 millones de francos suizos a las cajas que resguardan el patrimonio de los jubilados helvéticos.

Estas entidades invierten en títulos bursátiles para maximizar las ganancias de sus clientes. Una política que entraña ciertos riesgos.

La crisis de los créditos hipotecarios estadounidenses de baja calidad, conocida como 'subprime', ha dejado claro su origen y trascendencia. Sin embargo, ni el más avezado experto financiero es capaz hoy de pronosticar cuándo llegará a su fin y cuál será el saldo final que cobre.

A Suiza le ha pasado factura vía las pérdidas generadas a los gigantes bancarios UBS y Credit Suisse. Y esta semana, las cajas de pensiones helvéticas hicieron balance de su afectación.

Hablamos de un ejército de más de 2.500 entidades financieras encargadas de administrar el patrimonio de los jubilados suizos. Y para sus clientes, la pregunta obligada es: ¿Cómo afectarán los 'subprime' sus rentas de la jubilación?

Corte de caja

El pasado miércoles (24.09), Swisscanto, institución que provee de servicios especializados a los bancos cantonales suizos, presentó el informe 'Risiko-Check-up', que hace balance sobre la situación de las cajas de pensiones helvéticas a septiembre de 2008. El documento reconoce que la volatilidad registrada desde que inició la crisis hipotecaria de EEUU –en agosto de 2007- ha provocado una depreciación del orden de los 30.000 millones de francos en el patrimonio de las cajas de pensiones.

La cifra es muy importante, ya que se trata del 5% del total de los recursos que administran y es una pérdida equiparable a la que registraron durante los años 2001 y 2002, cuando se produjo el crac de las empresas tecnológicas (conocidas familiarmente como .doc).

La situación es digna de preocuparse, porque si bien la mayoría de las cajas son solventes, alrededor del 13% de las de carácter privado y el 62% de las cajas públicas registran una cobertura insuficiente (inferior al 100% de los fondos que administran", reconoce Swisscanto.

Todo en orden

A juicio de Gérard Fischer, director general de Swisscanto, el sistema pensionario suizo está en condiciones de resistir nuevos embates financieros si éstos se producen en el futuro.

Y detalla también que para conocer el grado de vulnerabilidad de cada caja, los futuros jubilados deben preguntarle a la misma que porcentaje de los recursos que administran están dedicados a la compra de acciones del mercado bursátil. Para dimensionar este punto, cabe recordar que las cajas de ahorro suizas destinan aproximadamente entre el 25 y el 50% de sus fondos a comprar títulos bursátiles.

A mayor participación en la bolsa, más oportunidades de ganar y de hacer crecer el patrimonio de sus clientes, pero también mayor riesgo de merma en caso de crisis. Y cada caja de pensión tiene una exposición distinta al riesgo.

Otro punto relevante: las pérdidas de 30.000 millones de francos suizos acumuladas hasta hoy son, por el momento, sólo contables, no reales. Es decir, el valor de las acciones bursátiles que tienen las cajas de pensiones suizas se ha reducido en los 30.000 millones de francos referidos, pero mientras las cajas no vendan en el mercado dichos títulos, la pérdida es más bien teórica que real.

Si el mercado bursátil se recupera en los próximos meses y alcanza el nivel que tenía en el verano de 2007, las pérdidas se habrían anulado.

Los riesgos a evaluar

Las cajas de pensiones suizas no están en crisis, pero sí en señal de alerta. Si bien, a diferencia de los bancos, sus clientes no pueden correr a demandar sus recursos y llevárselos masivamente en caso de pánico, el grado de cobertura que tienen determina su solvencia. Y aunque todas intentan hacerse responsables de la misión que tienen, lo cierto es que, a diferencia de las aseguradoras que deben someterse a un examen de solvencia para dar constancia de su solidez, esto no existe para las cajas.

La Asociación Suiza de Instituciones de Previsión (ASIP), dirigida por Hanspeter Honrad, asegura que no es necesaria porque los autocontroles que existen actualmente son suficientes. Pero, según el informe de Swisscanto, seis de cada 10 cajas públicas y 2 de cada 10 cajas privadas, como se refirió, no tienen respaldados al 100% en caso de pérdidas en la bolsa.

El tema de la pérdida de poder adquisitivo también fue abordado por el documento, según el cual llevar la tasa de conversión de capital del 7,2% actual a sólo el 6% en 2015 mermará el ingreso de los jubilados, independientemente de lo que suceda con la bolsa y los mercados en el futuro, ya que las personas de la tercer edad recibirán –proporcionalmente– menos de lo que perciben hoy.

  Fuente: Swissinfo | 26 de septiembre de 2008 |  Andrea Ornelas

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